最近我一直在阅读传记，这两天我正在阅读前美联储主席格林斯潘的传记。在这本传记中，作者提到了一个名叫查尔斯·美林(Charles Merrill)的南方人，他将股票投资推广到了普通美国家庭，这一举动震惊了整个华尔街。多亏了美林的大力推广，投资于共同基金的资金数量在1950-1960年之间迅速增长了5倍。

随着越来越多的货币在经济体中流动，其重要性开始变得越来越显著。正如汤森一直以来所观察到的那样，银行贷款的激增使经济中的购买力成倍增加，从而进一步推高了股票价格。事实上，其他所有商品的价格都随之被推高了。

银行可以通过吸收1美元的存款，放出数美元的贷款来创造货币。然而，在某种程度上，这种令人不安的创造消费力的能力也同样存在于金融系统的其他领域。整个股市，包括其中的投机者、股票经纪人以及共同基金，都可以被看作货币创造者。股市的作用在于将缺乏流动性的公司股权转换成可以自由买卖的收益凭证。由此一来，在一座矿井或一家工厂里所拥有的股份在第二天就可以变成口袋里的现金。流动性最差的固定投资，比如一条汽车装配线或一座钢铁厂，均可以像美元一样容易转手。这就是金融炼金术。